贸易需求下降

近年来逆全球化思潮抬头，导致了贸易壁垒增多和贸易关系的碎片化，中间产品在世界贸易中的份额在2023 年上半年降至48.5% ，而过去3 年的平均份额为51.0%。中间产品在世界贸易中所占的份额大小反映了全球供应链的健康状况和程度，占比下降可能表明全球供应链活动正在收缩。

主要经济体来看：由于消费者在借贷成本和物价齐涨的情况下控制了支出，欧元区9 月份市场的需求下降速度为近三年来最快。中国是全球主要的出口贸易国之一。根据宁波航运交易所统计的2019 年至2023 年期间各年1-8 月对部分商品的出口贸易额来看：服装及衣着附件、钢材、家具、塑料制品、玩具、鞋靴等日用消费品出现明显下跌，但汽车（包括底盘）和汽车零配件同比大幅上涨。其中，2023 年1— 8 月，中国出口汽车（包括底盘）贸易额达634.9 亿美元，同比上涨90%，是2019 年同期的6 倍；出口汽车零配件贸易额达590.4 亿美元，同比增长10% ，是2019 年同期的1.5 倍。

运力供大于求

截至8 月底，集装箱航运市场运力规模高达2770.4 万TEU，运力同比增长6.8%，远高于近三年来的水平，而四季度等待交付的预计还有66 万TEU。

集装箱航运市场自去年需求下降以来就长期处于供大于求的环境，因此，在今年低迷运价的压力下，班轮公司采取积极的运价调控手段：9 月18 日至10 月22 日期间，班轮公司在跨太平洋、跨大西洋和亚洲— 北欧和地中海等主要航线中，宣布取消104 个航次，取消率高达16%。马士基称其在“ 十一”黄金周期间减少运力从过去的11.1%增加到17%，且十一黄金周期间及前后减少的运力百分比，预计是已有年份中最高的。在此背景下，“ 十一”假期前后，市场运力供给出现紧张。

多因素影响市场后期走势

全球多个权威机构公布的预测数据对2023 年的经济增速和海运贸易量表示悲观，部分对2024 年的海运贸易量有好转预期。

国际货币基金组织（IMF）发布的最新《世界经济展望》报告认为，全球经济增速的基线预测值将从2022 年的3.5% 降至2023 年的3.0% 和2024 年的2.9% ，远低于3.8% 的历史（2000 年—2019 年）平均水平，但中国2023 年、2024年的经济增速预计将高达5.0% 和4.2% 。联合国贸易和发展会议预测2023 年全球经济增速将减缓至2.4%。海运贸易量方面，世界贸易组织（WTO）预计今年世界商品贸易量增长0.8% ，较4 月份预测值1.7% 大幅下调，但对2024 年表示乐观，预计2024 年全球商品贸易增长为3.3%（维持前期估值）。但WTO 也提醒，供应链分化的迹象开始显现，这可能会威胁到2024 年的贸易前景。

波罗的海国际航运公会（BIMCO）则预测2023 年全球集装箱运输量增速为-0.5% — 0.5% ，2024 年将增长3.0% —4.0%。

值得关注的是，全美零售商联合会（NRF）NRF 较前期上调了对9 月— 11 月美国月度进口集装箱量的预期值。其中，11 月预测值从188 万TEU 上调至196万TEU。NRF 还预测10 月起，美国月度进口集装箱量将明显高于去年同期。以上均显示美国进口需求即将回暖，利好集装箱航运市场对应的北美航线。

在运力供给方面，预计2023 年全年，全球集装箱船交付量将超过230 万TEU，同比增长8.2% ；预计2024 年交付量将达到293 万TEU，同比增长9.1% ；2025 年交付量下降至194 万TEU，增速回落至4.9%。其中，2023 年— 2024 年累计将增加载货量1.5 万TEU 以上的船舶高达148 艘，运力为267 万TEU，即2023— 2024 年新增的运力中，有一半运力将投放至欧地航线，若这些运力全部释放，欧地航线无疑将面临更为严峻的运力过剩问题。

虽然运力新增规模将达到近几年的新高，但集装箱船舶加速拆解、闲置运力规模扩大、船舶减速航行等也会缩减部分运力。今年1— 8 月，集装箱船拆船量已超过10 万TEU，而2022 年全年集装箱船舶仅拆解1.09 万TEU。随着拆船价格的上涨和集装箱船环保新规的实施，预计2023 年拆船量将达到20 万TEU，2024 年达到60 万TEU，对于市场整体运力供给矛盾有一定缓解作用。

此外，随着班轮公司停航力度加强，近期集装箱运输市场闲置运力比例出现上升趋势。随着更多新船下水，若从今年四季度到明年一季度市场需求依然疲软，班轮公司预计将进一步提高闲置运力的比例，并进一步降低航速，消耗部分新增运力。

影响运价走势的还有其他不确定因素，如巴以冲突、美联储的加息可能、印度等多国对我国产品发起反倾销调查、美东码头劳工合同到期在即等。

若美联储继续加息，可能会导致国际原材料价格上升，制造业的生产成本增加。此外，美联储加息会使美元升值，加重中国出口企业的负担，劣化出口竞争力。

【宁波航交所行业分析师钱杭璐 撰稿】